开年至今，以 ChatGPT 为代表的生成式人工智能稳占据科技圈 C 位 ，从大模型到应用，国内也掀起了一场科技竞速，360 集团创始人周鸿祎曾公开表示，未来三到五年里，各种行业都要被 GPT 重塑一遍，谁不拥抱人工智能，谁就要被淘汰。

　　5 月 27 日，在 2023 中关村论坛期间举办的 ChatGPT 与人工智能前沿技术交流会上，贝克资本创始人、董事长、CEO 张克也表达了类似的看法，他认为人工智能已经是明确的趋势，企业 蜂拥 其实是必然的选择。除此之外，对于人工智能行业的发展以及投资现状，张克也给出了他自己的见解。

　　Q：人工智能成为新风口，企业争相布局的同时，也引发了外界对于 AI 是真火还是虚火的争议，您如何看待这种情况？

　　A：人工智能已经成为明确的趋势，企业蜂拥是必然的选择。美苏军备竞赛时期存在过一个威慑理论，如果对方攻击你，只要对方不将你完全消灭，那么总有一天你的能力会超越他。美苏之间基于这种核威慑形成了平衡，在人工智能领域也是这样，如果别人都在做，你不做，那你就落后了。

　　A：生成式人工智能其实是信息赛道的一部分。最早是无序的数据，此后经过有效的存储收集整理后变成信息，这一阶段的信息更多是单向的。后来经过演变，逐渐衍生出反馈的过程，但更多还是属于信息提供给人，然后人来判断决策的性质。再往后就是交互式以及生成式人工智能了，这两种方式最大的不同就在于，生成式人工智能 有大脑 了。

　　但我们也无需将生成式人工智能神化，虽然它能够对你进行经过 思考 的主动反馈，但这种反馈依旧是建立在信息的收集和整理基础上，而不是无中生有的，这个过程无法改变。从这个意义上看，生成式人工智能也是一个循序渐进的过程。

　　Q：自 ChatGPT 走红之后，人工智能是否会取代人类也成为了热门话题，对此您怎么看？

　　A：最初流水线上的机器人已经替代不少人工了，那时候我们尚且能说机器人只会执行机械的指令，越是简单、重复性的工作就越容易被替代已经成为共识。但现在 GPT 们 衍生了更多的功能，比如情感陪伴等，也势必会产生更大的替代问题。我相信技术会不断进步，但我也认为，未来人们一定会发现人工智能不能无限制发展了。

　　这有点像金融市场上新出的衍生品，没有看清风险的时候自然就会受到追捧。金融的本质是对风险定价的交易，当你识别到风险的因素，就一定能够控制他，但对于人工智能来说，遗憾的是，目前定性和定量的风险我们都无法准确地评估。

　　A：贝克的每个项目都要求追求审慎进取的原则。我们有一套完整的流程，包括行研、司研和投研，遇到一个项目，先做行业研究，看清楚赛道的宽度、成长性以及红蓝海再做公司研究，找到它的核心优势和护城河，判断它是否能够做到行业里的前三。最后就是投研，包括估值、交易结构、风控、投资预期、退出条款等。外界之所以会产生人工智能领域 热钱涌动 的感觉，也是因为资本存在一定程度的 无脑 投资。

　　我们有投过一些 AI 领域的企业，但具体要投多少，也是要与产业发展紧密相连的。我们不想去碰那些看不清应用场景的标的，实话说虽然我们能够判断人工智能有其技术的先进性，但对于行业本身，我们还不能完全弄清楚、弄明白。

　　A：投资是一门很讲究审慎的学问，成功和失败处于严重的非对称性，是典型的乘法原则，任何一个环节为 0，最后的结果就会变成 0。在投资领域，假设一共十个环节，每个环节的成功率都是 50%，那么最终的成功率就已经小于千分之一了，更何况 50% 的概率在行业中也已经算高的了。

　　这也是我强调联审联投的原因，一方面能够规避风险，更重要的是剩下的资金可以投其他的项目，因为后面的路还长，当下的永远不会是最好的项目，固定总数资金的分散投资一定是最稳健的。但这种并不等同于强调多样性的 Club Deal 模式，后者是典型的羊群效应，因为别人投所以自己也投，这种不是降低风险而是放大风险。

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